中国银河证券股份有限公司程培,孟熙近期对澳华内镜进行研究并发布了研究报告《2023年年报业绩点评： 公司点评●医疗器械全年业绩符合预期，中高端产品持续放量》，本报告对澳华内镜给出增持评级，当前股价为54.28元。
澳华内镜(688212) 核心观点： 事件：公司发布2023年年度报告，公司2023年全年实现营业收入6.78亿元(+52.29%)，归母净利润0.58亿元(+167.04%)，扣非净利润0.44亿元(+395.03%)，经营性现金流0.37亿元(-189.27%)；2023Q4实现营业收入2.49亿元(+51.68%)，归母净利润0.13亿元(-3.18%)，扣非净利润0.07亿元(+35.74%)。 中高端产品顺利放量，驱动业绩快速增长。基于AQ-3004K超高清内镜系统的持续放量，2023年公司内窥镜设备业务实现营收6.22亿元(+58.6%)，大型医疗机构客户数量不断增长，中高端机型主力、镜体在三级医院装机(含中标)数量分别为96台、316根，装机(含中标)三级医院73家。随着中高端产品收入占比提升，公司盈利能力进一步改善，2023年整体毛利率提升4.05个百分点至73.78%，内窥镜业务提升2.90个百分点至75.85%。 产品持续上新巩固竞争实力，股权激励彰显发展信心。2023年公司研发费用为1.47亿元(+52.26%)，占营业收入比例为21.68%，多个产品管线取得重要进展：2023年公司发布全新UHD系列十二指肠镜、超细内镜、超细经皮胆道内镜、支气管镜、布全新AQ-200Elite内镜系统、UHD系列双焦内镜、分体式上消化道内镜等新品，进一步巩固公司综合产品竞争实力，并促进市场覆盖深度和广度的提升。2023年10月13日，公司发布《2023年限制性股票激励计划(草案)》，制定较高业绩目标，彰显公司对未来经营发展充满信心：①目标A：2024/2025/2026年收入不低于9.9/14/20亿，净利润不低于1.2/1.8/2.7亿元；②目标B：2024/2025/2026年收入不低于9/12.5/17.5亿元，净利润不低于1.1/1.6/2.4亿元。 投资建议：澳华内镜作为国产软镜龙头，产线丰富度及技术优势凸显，股权激励指引未来成长。我们预计公司2024年-2026年归母净利润为1.22/1.84/2.74亿元，同比增长110.01%/51.48%/48.78%，EPS分别为0.91/1.37/2.04元，当前股价对应2024-2026年PE为62/41/28倍，维持“谨慎推荐”评级。 风险提示：新品研发与上市进展不及预期的风险、行业竞争加剧的风险、产品质量控制风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华福证券刘佳琦研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.8%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.19亿，根据现价换算的预测PE为63.45。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为73.7。
由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。