窝轮是指一个“权利”，可以让投资者在制定的日期，用指定的行使价，购买或者沽出相关资产。窝轮是单方向市场，只能建立长仓，而无法建立短仓。
从本质上来看窝轮是期权，因为港股市场中的窝轮是以欧式期权为标准设计的一种具有较高风险的特殊的金融衍生品。一般由投资银行发行，在港交所挂牌买卖。持有窝轮实际上相当于持有一种虚拟的权利。香港市场上的绝大部分窝轮都不以股票实物交割，而是以现金结算。目前，大部分的港股股票都有窝轮，如恒生指数、国企指数、日经指数。
涡轮的期限一般为3个月至18个月，一旦存续期满将因行权而消失。而股票只要不退市可以一直存续，即使退市到三板，也可能有每股几角或几分钱，而涡轮到期不行权或不结算就分文不值了。最吸引投资者的莫过于涡轮的收益，在极强的杠杆效应作用下，权证盈利时有可能达到成百上千倍。
窝轮可以分为两类，一是认购证，二是认沽证。
1、认购证：指让持有者拥有购入相关资产的权利，所以当相关资产的价格上涨时，认购证价值理论上也有相对上涨。它属于一种看涨的投资工具。香港散户习惯称之为Call轮。
2、认沽证：指让持有者拥有沽出相关资产的权利。所以当相关资产的价格下跌时，认沽证价值反而会上涨。它属于看跌的投资工具。香港散户习惯称之为Put轮。