随着当前国内经济运行回升向好、人民币国际化进程加速，对全球资金的吸引力持续提升，国际资本流动可能会呈现出方向性的转变。趋势下，全球金融机构对于增持中国资产的共识正在逐步形成，港股市场作为国际资本的重要投资场所，同样将持续受益。
近日，恒生指数有限公司(下称“恒生指数公司”)宣布截至2023年12月31日的恒生指数系列季度检讨结果，所有变动将于2024年3月4日起生效。
其中，药师帮(9885.HK)新晋获纳入多个指数，亦或迎来一次新的价值重估机遇。
1、获纳入10个重要指数，投资价值再提升
据悉，此次药师帮共获纳入10个指数，包括恒生综合中型股指数、恒生综合大中型股指数、恒生大中型股(可投资)指数、恒生港股通指数、恒生港股通中小型股指数、恒生港股通中国内地公司指数、恒生沪深港通大湾区综合指数、恒生沪深港通大湾区广佛肇指数、恒生沪深港通大湾区消费品指数，以及恒生沪深港通大湾区新经济指数。
通常来说，恒生指数公司所发布的恒生指数系列作为业内公认的权威标准，是上百家偏股型基金投资的业绩比较基准，其成分股在基金配置相关指数时往往能获得被动投资。此外，许多机构投资者还会选择通过对恒生指数系列进行投资，来分散风险、获得稳定的收益和提高资产配置效率。
因此按这一逻辑，短期来看，药师帮获纳入多个指数后，会吸引大量被动资金配置。例如，恒生中型股指数基金、广发港股通恒生综合中型股指数证券投资基金、方正富邦沪深港通大湾区综合指数证券投资基金都将基于对相关指数的追踪，被动买入指数成分股公司的股票。
公开数据显示，截至2023年底，被动式追踪恒生指数系列的产品资产管理总值约为658亿美元。可以判断，被动资金的配置将为药师帮带来更多资金支持，进一步提高其股票流动性、市场地位和影响力。
中长期来看，药师帮也将会得到投资者的更多关注与跟踪，对公司的业务发展、融资等方面产生正面效应，有助于提升其长期投资价值。
2、多维奠定成长性，彰显长期吸引力
不过，入选恒生指数系列只是第一步，日后能否持续吸引资本的关注，更多还是取决于公司自身业务能力、业绩增长潜能等综合资质的表现。
不妨就围绕行业地位、业绩表现及未来成长预期三个方面来探讨。
首先，从行业地位来看，药师帮作为国内最大的院外医药产业数字化综合服务平台，“平台+自营”的业务的协同效应持续显现，占据市场较高份额。
根据公司2023年半年报数据显示，其GMV市场份额排名第一，半年GMV达到220.41亿元人民币，同比增长34.4%。报告期内，药店用户为37.9万家，第三终端用户为21.1万家。
基于此，相信药师帮将有机会受益于规模效应，获得更多的市场份额和资源，持续实现高增长，从而形成车轮效应的良性循环，不断巩固公司的领先市场地位。
其次，从业绩方面来看，药师帮业绩增长动能强劲，商业逻辑持续获得市场验证。
财报显示，2023年上半年公司营业收入达79.69亿元人民币，同比增长18.6%；毛利8.17亿元人民币，同比增长31.3%，毛利率由9.3%增至10.3%；经调整后净利润首度转正，达到7016.9万元人民币，经营活动所得现金净额超3.65亿元人民币，盈利能力进一步强化。
盈利能力的持续释放直接彰显了公司商业模式的正确性和成长潜力。随着公司规模的不断扩大和经验的日益丰富，其商业模式也将愈发成熟和稳定，实现更好的发展。
最后聚焦到成长性来看，在《关于印发深化医药卫生体制改革2023年下半年重点工作任务的通知》等政策端的支持鼓励下，药师帮所处的院外医药市场增长确定性十足。
反映到市场规模上，弗若斯特沙利文数据显示，按GMV计，中国院外数字化医药流通服务市场规模从2018年的535亿元增至2022年的1802亿元，CAGR为35.5%，预计市场规模于2027年将达3583亿元。
在行业快速增长的环境下，药师帮凭借着独特的“平台+自营”的业务模式，展现出实现持续增长的强大潜力。简单来说，其既在平台业务上实现无缝链接上下游，简化中国院外医药市场的多层结构和医药交易流程，又能在自营业务上，自主研发采购、仓储、配送整套智慧供应链系统，数字化改造每一个环节，不断提升用户体验及运营效率。
3、小结
综上所述，药师帮此次获纳入恒生综合中型股指数、恒生综合大中型股指数等共10个指数，足以体现出其自身基本面已得到专业机构的肯定。这不仅吸引了短线资金的关注，更是激发了长线资金的配置兴趣。
在笔者看来，随着3月4日恒生指数系列季度检讨结果正式生效，其将有望成为药师帮估值提升的有力推手，我们或许可以对其后续的表现保持多一些关注。