海通国际证券集团有限公司Ziyi Chen近期对美的集团进行研究并发布了研究报告《公司年报点评：2023年营收净利高增，双引擎持续发力》，本报告对美的集团给出增持评级，认为其目标价位为85.12元，当前股价为66.73元，预期上涨幅度为27.56%。
美的集团(000333) 投资要点： 美的集团发布2023年年度报告。公司2023年营业总收入3737亿元，同比增长8.10%，实现归母净利润337亿元，同比增长14.10%。扣非归母净利润329亿元，同比增长15.26%。其中23Q4单季度收入及利润端均实现高速增长，实现营业总收入813.3亿元，同比+10%；实现归母净利润60.02亿元，同比增长18.08%。实现经营性现金流579亿元，同比增长67.07%。公司拟派发分红每股3元，分红率达到62%，对应3月29日股价，股息率为4.67%。 TOC事业部增长稳健，TOB事业部均实现双位数增长。暖通空调全年实现收入1611亿元，同比+6.95%；消费电器收入同样增长稳健，实现收入1347亿元，同比+7.51%。工业技术事业群、楼宇科技事业部、机器人与自动化事业部收入增长迅速，全年收入分别为279亿元(同比+29.17%)，259亿元(同比+13.60%)，311亿元(同比+12.27%)，TOB总收入占比提升至26%以上，成为美的业务持续增长的重要引擎。 2023年毛利率持续提升，净利率同比改善。全年毛利率同比+2.25pct至26.49%。其中国内/海外毛利率分别+1.32/+3.57pct至26.03%/27.16%。销售/管理/研发费用率分别同比+1.03/+0.26/+0.25pct至9.33%/3.61%/3.90%，全年净利率同比+0.47pct至9.02%。 家电龙头地位稳固，高端品牌战略深入推进。2023年，美的在中国区域全面推进落实“数一”战略，在家用空调等多个家电品类中，美的系产品在国内线上与线下市场份额继续位列行业第一。2023年，美的持续推动“COLMO+东芝”双高端品牌战略，2023年双高端品牌整体零售额同比增长超过20%。COLMO产品在高端市场占比提升显著，其中饮水产品占比超过57%，净水产品占比超过18%，空调柜机占比为16%。 全面深化全球化布局，OBM业务占比持续提升。美的通过战略收购和合资合作不断深化和拓展全球业务布局。海外OBM业务增长迅速，2023年OBM业务收入已达到海外智能家居业务收入40%以上，OBM产品在众多海外市场已展现出较强的竞争力。 投资建议。公司经营稳健，24年业绩保持双位数增长确定性较强，分红率及股息率较高，具备较高的配置价值。我们预计2024年实现归母净利润371亿元(此前为364亿元)，给予2024年16xPE估值，对应目标价85.12元(原为69.6元，2022年16xPE，+22%)，维持“优于大市”评级。风险提示。原材料价格波动，B端增速波动。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，开源证券周嘉乐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.67%，其预测2024年度归属净利润为盈利374.42亿，根据现价换算的预测PE为12.43。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有30家机构给出评级，买入评级27家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为79.1。
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