智通财经APP获悉，光大证券发布研报称，短期看，由于促销节庆和运动赛事影响，24H1品牌厂拉货动能较足，面板涨价趋势或将延续；长期看，面板大尺寸化趋势将推动TV面板增长，行业集中度进一步提升，供需格局趋紧。预计今年面板行业公司基本面将得到大幅改善，目前估值水平仍然较低，消费电子复苏链条非常有性价比的投资机会。
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(1)LCD面板厂商：TCL科技(000100.SZ)、京东方(000725.SZ)、彩虹股份(600707.SH)。
(2)受益于下游景气度回暖+国产化高替代空间的面板上游材料：三利谱(002876.SZ)、莱特光电(688150.SH)、翔腾新材(001373.SZ)、天禄科技(301045.SZ)等。
光大证券主要观点如下：
LCD价格端：TV LCD面板价格24年以来持续回温，已创近两年新高
电视面板报价方面，24Q1适逢春节影响，面板厂为降低生产成本，加上传统淡季，故于2月进行较大规模的减产，导致面板供货相对集中于1月及3月，进一步带动中小尺寸电视面板报价于1月开始反弹。根据Witsview数据，截至24年3月，32/43/55/65吋TV面板均价分别为36/64/127/171美元/片，较2月分别上涨1/2/3/5美元/片，更大尺寸面板涨幅更高；已超过此前23年9月份短期高点，分别较23年2月最低点反弹24%/28%/53%/55%。进入24年Q2，主要品牌客户拉货动能较强，为应对奥运会等大型体育赛事以及为618促销旺季预做准备，有利于TV面板价格Q2延续涨价态势。
LCD需求端：24H1品牌厂拉货动能较足，大尺寸化趋势将成TV面板增长主要动力
伴随面板厂稼动率控制得宜，2024年初电视面板库存已回至健康偏低水位。在预期涨价的心理因素以及节庆促销和运动赛事拉抬备货的作用下，再加上红海冲突导致航运时间拉长与运价上升，自1月开始需求出现明显回温。根据TrendForce集邦咨询预估，24年Q1 LCD电视面板出货量将达5,580万片，季增5.3%;受惠于24年Q2电视面板报价仍有上涨空间的预期，面板厂生产意愿提高，有望刺激出货量回升至6,150万片，季增10.5%。4~5月将受惠618节庆促销，以及法国奥运会的备货动能支撑。
2024上半年电视面板市场氛围有所好转，全球经济复苏缓慢，加上地缘风险升高，下半年电视面板需求仍有不确定性。相较于IT面板市场处于供需失衡的状态，电视面板供需已相对稳定，且属获利产品，故下半年面板厂营运表现极为重要。
根据群智咨询统计及预测数据显示，2023年全球LCD TV面板出货量为2.31亿片，同比大幅下降10.8%，大尺寸需求恢复带动出货面积同比持平；预计2024年出货水平增加至2.35亿片，同比小幅增加1.9%，出货面积同比增加4.9%。
大尺寸化成为TV最明确的增长赛道之一，预计2024年持续增加至51.1英寸
大尺寸化作为电视行业最明确的方向之一，主要表现在以下2个方面：一是以32″为代表的小尺寸份额加速收缩，需求向40″尺寸段转移，二是超大尺寸电视的市场渗透率迎来快速增长。群智咨询统计数据显示，2023年全球75″+超大尺寸电视出货553万台，同比增长69.3%；预计2024年稳定增长至768万台，同比增幅达38.9%。2023年全球LCDTV面板出货平均尺寸首次超过50英寸，预计2024年平均尺寸将增加至51.1英寸。
LCD供给端：面板厂“以需定产”策略成效显现，长期竞争格局向好
BOE、TCL华星、惠科自22年6月起形成统一控产步调，执行坚决的稳价策略，“按需生产，动态控产”已成为各面板厂产能策略的核心。大尺寸面板行业集中度进一步提升，长期竞争格局向好。随着三星彻底退出LCD，以及LG进一步退产，电视面板已经形成高度寡占市场，此轮面板价格回升趋势也证明了面板行业已形成了稳定的多寡头竞争格局。
前三大中国面板大厂包括京东方、华星光电、惠科合计23年全球电视面板出货量市占率为61%，出货面积市占率为64%，对于电视面板供应把控力度非常强。从产能方面来看，近日有日媒报导，鸿海集团转投资日商夏普旗下、生产大型LCD面板的子公司堺工厂(SDP)可能在6月停产，有望使得行业供给进一步缩减，让市场机制更趋于正向。韩厂台厂也相继退出或减少LCD业务，且大陆新增产能极其有限，有利于优化长期供需关系。
因此，光大证券认为LCD供给端的出清叠加出货面积增长，将奠定LCD面板开启新一轮周期的基础。
风险提示：LCD面板产能出清不及预期，促销节庆和运动赛事所拉动的需求复苏不及预期、新兴显示技术发展不及预期。