郑眼看盘：A股缩量走平 短期或陷入震荡

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　　4月11日（周二），A股各主要股指涨跌互现，成交略有缩窄，但仍在万亿元以上。截至收盘，上证综指微跌0.05%至3313.57点，深综指涨0.14%，创业板综指涨0.26%，科创50指数跌0.66%。北向资金在长假后重新入场交易，全天小幅净买入26.26亿元。

　　相关市场方面，隔夜美股波动不大，周二港股小有上涨。汇市方面，隔夜美元因加息预期上升而显著上涨，但周二又吐回不少涨幅。

　　市场对美联储加息预期的升温，与纽约联储主席威廉姆斯的一席言论相关，其于周一表示，银行业危机并非货币政策所引发，美联储目前预计今年将进一步加息。不过，现在距美联储5月上旬利率会议还有段时间，故加息预期仍存在较多变数，其中十分重要的变数之一是周三晚间将公布美国3月CPI。

　　由A股周二盘面看，权重股涨跌互现，对股指的影响大致中性。权重股中的“两桶油”继续强势，而白酒、电信股下跌。金融股表现整体均衡，保险股有所回落，但券商股上涨，银行股则走平。其余个股涨跌互现，深沪两地A股下跌个股稍多于上涨个股。传媒、游戏、知识产权保护等板块表现较强，工业母机、食品饮料、光伏等板块偏弱。继首个交易日大涨后，周一上市的10只新股多数杀跌，部分品种跌幅超20%。

　　继前一天大跌后，部分AI相关特别是AIGC相关的个股反弹。消息面上，国家互联网信息办公室就《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。虽然上述文件的内容为中性，但加强监管对于整个行业长期发展有利，所以被市场理解为利好。

　　周二上午国家统计局公布的我国3月CPI同比涨0.7%，不及预期的涨1.0%；3月PPI同比跌2.5%，符合预期。整体看，物价数据略弱于预期，对股市应该是偏空消息，尤其会不利于食品饮料、零售等消费类股。物价数据较弱通常预示着下周将公布的3月零售销售数据也许不会太强。当物价较弱时，一般提示了需求侧相对温和，所以市场对于“经济恢复加速”的预期会有所削弱。

　　周二A股收盘后公布的我国3月新增人民币贷款3.890万亿元，高于2月的1.81万亿元，也高于预期的3.235万亿元。同时公布的3月末M2同比增12.7%，较2月末小幅回落0.2个百分点，该增速连续几个月相对平稳；3月末M1同比增5.1%，较2月末回落0.7个百分点，该增速已连续3个月明显下降。

　　M1与M2增速差距扩大一般也会削弱市场对于“经济恢复加速”的预期，因M1数据不给力通常暗示市场倾向于定期储蓄，而不是投资或消费。不过，3月新增贷款超预期，某种程度上可抵消M1及M2缺口扩大这一不利因素。

　　因此，A股市场短期或陷入震荡，进一步上涨动能有可能受些抑制。操作方面，投资者仍可持股观望，只是对于业绩类个股上档空间的预期应更谨慎。

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