股票发行注册制全面落地

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

转自：新安晚报

　　4月10日，沪深交易所主板注册制首批10家企业上市。自此，股票发行注册制改革全面落地，为加快构建一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供更加坚实的制度支撑。与核准制相比，主板注册制首批公司普遍具有发行效率更高、发行市盈率更市场化等特点。

　　10只新股“首秀”亮眼

　　当天，10只主板注册制新股集中上市，分别为沪市主板的中重科技、中信金属、常青科技、江盐集团、柏诚股份，深市主板的登康口腔、中电港、海森药业、南矿集团、陕西能源。从基本面来看，这10家公司具有业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大等特点，多属于行业代表性企业，大盘蓝筹股定位凸显。

　　全面注册制下，主板新股上市前五个交易日无涨跌幅限制。上市首日，全面注册制首批10只新股“首秀”十分亮眼，开盘7股竞价高开超40%，无一只新股破发，其中N中电港竞价高开160.94%居首，N柏诚竞价高开79.16%、N常青竞价高开62.97%。开盘仅3分钟，N中信金股价较开盘价大涨30%，率先触发临时停牌，N陕西能源、N中重、N江盐、N柏诚、N南矿集团、N海森药业、N登康口腔紧随其后也相继触发停牌。

　　从成交额上看，N中电港、N陕西能源两只新股热度最高。截至早盘收盘，N陕西能源成交额为45.36亿元，N中电港成交额为36.73亿元。

　　注册制带来重要变化

　　在沪深交易所主板注册制首批企业上市仪式上，证监会主席易会满表示，与核准制相比，实行注册制不仅涉及审核主体的变化，更重要的变化体现在4个方面。

　　一是理念的变化，坚持以信息披露为核心，监管部门不对企业的投资价值做判断。

　　二是把关方式的变化，主要通过把好信息披露质量关，压实发行人信息披露第一责任，中介机构“看门人”责任。

　　三是透明度的变化，审核注册制的标准、程序、问询内容、过程、结果全部公开，监督制衡更加严格，让公权力在阳光下运行。

　　四是监管执法的变化，对欺诈发行、财务造假等各类违法违规行为零容忍，露头就打，实行行政、民事、刑事立体处罚，形成强有力的震慑。实践表明，注册制改革是一场触及监管底层逻辑的变动，刀刃向内的变革，牵动资本市场全局的变革，影响深远。

　　伴随着主板注册制环境下首批IPO企业的上市交易，也补齐了注册制改革的关键“拼图”。至此，A股市场无论是科创板、创业板、北交所还是沪深主板市场，均已基本实现了注册制。

　　“打新”将有高风险

　　从具体规则来看，全面注册制后，主板交易规则也面临着涨跌幅、临时停牌机制等多方面的变化。在涨跌幅方面，首次公开发行上市的股票上市后，前5个交易日不设价格涨跌幅限制。

　　在盘中临时停牌制度方面，对于无价格涨跌幅限制的股票，盘中交易价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到或超过30%、60%的，停牌10分钟。

　　同时，在主板注册制新股交易规则方面也采用了2%价格笼子机制且进行了优化，即增设“10个价格最小变动单位”机制安排。

　　川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳表示，市场化是改革的重点，对于投资选择权也更多地交于投资者来判断，这是突破市盈率的一个重要基础。

　　“如果中签后新股有特别好的表现，对于投资者而言，可以获得比较高额的利润是毫无疑问的。”对于全面注册制下投资者的“打新”，刘春生表示，前五日不受涨跌幅限制，给后续的跌幅空间留下较大的敞口。

　　2022年以来，有不少新股“入场即破发”。对此，刘春生进一步表示，“需要投资者更加理性，也需要对自己的财务状况有所评估。从长远的发展来看，希望投资者更关注新股的业绩表现和未来发展趋势，而不是单纯通过‘打新’的方式获得超额收益这种‘豪赌’的心理。”

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新也指出，在全面推行注册制之后，意味着打新会成为一种高风险的投资行为。未来，股民在打新的时候，必须要慎重，有选择地打新，不能“凡新必打”。

　　英大证券首席经济学家李大霄表示，投资者未来不能够盲目打新，因为新股的发行不再按23倍的固定价格，而是市场化发行，这样新股的风险就有可能会随着其质地的变化呈现出来。

　　“注册制下市场化功能更加强大，价格发行功能更加完善。”巨丰投顾郭一鸣则称，注册制下个股的投资逻辑也会发生明显的改变，过去的炒作化可能逐步减弱，而真正的投资化将逐步回归。这对投资者提出了更高的要求，尤其是从基本面对上市公司更多更全的了解、分析和判断可能成为日常投资的必修课。

　　综合证券时报、界面新闻等报道

.app-kaihu-qr {text-align: center;padding: 20px 0;} .app-kaihu-qr span {font-size: 18px; line-height: 31px;display: block;} .app-kaihu-qr img {width: 170px;height: 170px;display: block;margin: 0 auto;margin-top: 10px;}