棉花期现走势出现背离

棉花期现走势出现背离

  原标题:棉花 期现走势出现背离

  来源:期货日报 作者:刘杰

  近期,随着宏观扰动增多,郑棉走出期现背离走势,金三旺季期货价格累计下跌1500元/吨以上,现货价格累计下降663元/吨;棉纱期价累计下跌2500元/吨以上,棉纱现货价格累计下降1000元/吨。据笔者调研,当前棉纺企业棉纱订单排单至4月,部分企业排单至5月,该订单多为春节前后所接,随着郑棉冲高回落,后续订单观望迟疑,纱厂让利出货,但收效甚微,部分订单充足企业挺价观望,等待郑棉止跌企稳。

  采购积极性下降

  近期纺织企业赶制前期订单,生产正常,但因内外棉价振荡回落,纺织品服装新订单跟进不足,部分新订单继续压价,棉纱库存小幅累积,企业棉花采购积极性下降。据笔者调研,郑棉从17000元/吨附近回调至15300元/吨附近,部分纺企15500元/吨附近逢低采购棉花,但随着郑棉失守60日均线,新增订单跟进不足,纱厂棉花采购积极性明显下降。当前山东棉纺企业棉花库存可用55天,环比上周下降5天,比去年同期增加26天。

  从长周期角度来看,棉花供需表现正常。从需求端来看,当前纺织产业链仍处于疫情后需求边际向好阶段,叠加金三银四传统旺季支撑,纺织产业链库存低位,棉纺企业开工多满负荷,棉花消费量得到保证。从供应端来看,截至2月底,全国棉花商业库存为528.84万吨,环比减少1.13%,同比下降13.92%;全国棉花工业库存为89.16万吨,环比下降12.73%,同比增加3.31%。

  轮入进入倒计时

  据市场监测,3月22日,内外棉价差为1537元/吨,连续三个工作日超800元/吨。依据规定测算,棉花轮入暂无法启动。轮入规定:2020年度新疆棉轮入交易时间为2020年12月1日至2021年3月31日的国家法定工作日。棉花轮入期间,当国内棉花价格连续3个工作日高于国际棉花价格(按1%税)800元/吨时,于第4个工作日起暂停轮入交易;当国内棉价与国际棉价/价差回落到800元/吨以内时,于回落后第一个工作日重新启动轮入交易。距离轮入截止还有一周时间,预计轮入落空概率较大,鉴于当前国储棉库存低位,后期继续轮入概率较大。

  整体来看,当前棉花基本面仍处于边际向好阶段,供需表现正常,后期郑棉下跌空间将有限。近年来随着郑棉金融属性提高,宏观因素对郑棉影响放大,周内中美谈判不畅、多国加息、原油下跌等因素均拖累商品走势,郑棉亦承压回落。另外,经过疫情后11个月的持续上涨,内外棉价格均创较疫情前上涨10%左右,而需求市场恢复较慢,棉花价格有回调需求。后期随着宏观影响减弱,预计郑棉将回归基本面,重点关注后续订单跟进情况以及4月新花种植消息。(作者单位:卓创资讯)

  注:本文有修改

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