2021年中国纸浆五大数据关注点

2021年中国纸浆五大数据关注点

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  原标题:2021年中国纸浆五大数据关注点

  2021年中国纸浆五大数据关注点

  1.中国纸浆产量2021年有望达到1972万吨,同比上涨5.45%。

  2.2021年中国纸浆进口量上涨或200万吨左右,或至3260万吨附近,进口量同比上涨6.54%。

  3.百万吨以上高库存将成常态,预计 2021 年国内主流港口库存将维持150 万吨附近。

  4.期货主力合约将成现货浆价主要影响因素,相关系数高达0.9。

  5.下游原纸消费量2021年或超4300万吨,同比上涨9.52%。

  1.中国纸浆产量2021年有望达到1972万吨,同比上涨5.45%。

  图1 2016-2020中国纸浆产量与纸浆均价对比图

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  隆众数据统计,2016-2020年纸浆产量及现货价格对比发现,两者相关系数-0.10,存在负相关关系。

  隆众数据显示,2020年中国纸浆产量1870万吨,较2016年增涨274万吨,增幅17.17%,年均增速4.04%。同期,年度均价较2016年跌31元/吨,跌幅0.68%,年均降幅达20.47%。

  2021年预计新增产能175万吨,预计当年释放的产量在140万吨。

  2.2021年中国纸浆进口量上涨或200万吨左右,或至3260万吨附近,进口量同比上涨6.54%。

  图2  2017-2020年中国纸浆进口量及纸浆均价对比图

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  隆众数据统计,2017年-2020年中国纸浆均价与进口量对比发现,两者相关系数-0.42,存在负相关关系。

  2020年中国纸浆进口依存度高达61%,进口量是国内供应的主要组成部分,截止2020年,中国纸浆进口量3062万吨,较2017年增加419万吨,涨幅19.9%。同期价格下降3049元/吨,跌幅38.7%。

  隆众资讯统计,2021年中国纸浆进口量或上涨200万吨上下,进口量同比上涨6.54%。

  3.百万吨以上高库存将成常态,预计 2021 年国内主流港口库存将维持150 万吨附近。

  图3  2016-2020年中国港口库存总量与纸浆均价对比图

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  隆众数据统计,2016-2020年中国纸浆港口库存与浆价对比发现,两者相关系数-0.34,存在负相关关系。

  以隆众资讯监测的中国纸浆港口库存为基准,截止2020年期末港口库存累计上涨86.7万吨,涨幅108.11%;价格期间回落506元/吨,跌幅9.86%。

  2016-2017上半年,纸浆港口期末库存超80万吨,较2016年减少7.2万吨,降幅8.25%,对应同期价格上涨417元/吨,涨幅8.80%。

  2017下半年至2018年上半年,纸浆港口期末库存超110万吨,较2017年上涨56万吨,涨幅94.9%,同期纸浆价格上涨1526元/吨,涨幅25.015.

  2018年下半年-2019年,纸浆港口期末库存大幅增加,超210万吨,较2018年上半年上涨91万吨,涨幅75.83%;同期纸浆价格出现大幅下降,下降2396元/吨,降幅33.14%。

  2019年末-2020年,纸浆期末港口库存变动有限,全年纸浆港口库存月均185万吨,12月底,国内纸浆期末库存总量为170万吨左右,较月均值下降8.11%,较11月底下降5.56%,较去年同期上涨8.28%;期间纸浆价格起伏有限,年均价4550元/吨,12月底,纸浆价格上涨至5850元/吨,较年均价上涨28.57%。

  4.期货主力合约将成现货浆价主要影响因素,相关系数高达0.9。

  图4 针叶浆价格与期货主力合约收盘价对比图

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  隆众资讯统计,纸浆期货上市以来,通过纸浆期货价格与现货价格对比发现,两者相关系数为0.90,呈高度正相关。

  纸浆期货上市以来,现货价格与期货价格基差浮动在60-150元/吨不等,尤其是2020年12月之后,纸浆期货主力合约强势拉涨,现货价格在此基础上被迫跟涨,由12月初的4750元/吨上涨至5850元/吨,涨幅超过23%。

  5. 下游原纸消费量2021年或超4300万吨,同比上涨9.52%。

  图5 2016年纸浆均价和下游原纸消费量对比图

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  隆众资讯分析,根据2016-2020年纸浆均价与纸浆下游原纸消费量对比发现,两者相关系数在0.34,消费量与价格存在负相关。

  2020年,中国纸浆消费量在4253万吨,较2016年增加913万吨,增幅26.31%,5年时间,中国纸浆消费量年均增长率达到7.24%,同期,国内纸浆年度均价较2016年下跌30.64元/吨,跌幅0.67%,年均跌幅0.25%。

  展望2021年,据隆众调研数据预计,2021年中国纸浆将拉动造纸消费增量或超340万吨,其中,文化纸新增消费量超60万吨,生活纸新增消费量超200万吨,白卡纸新增消费量超80万吨。为此2021年中国纸浆消费量或超4590万吨,增幅或逾7.99%。

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