菜油:资金高位了结意愿较强 短线或延续偏弱格局

菜油:资金高位了结意愿较强 短线或延续偏弱格局

  原标题:菜油:资金高位了结意愿较强,短线或延续偏弱格局 来源:文华财经

  征稿(作者:安粮期货 龚悦)--市场结构角度看,近期,伴随着菜油的价格上涨,但市场结构变化较小。当前现货升水5月合约650-950元/吨(前期800-1000元/吨左右),5月合约升水9月合约400元/吨左右。北方疫情叠加豆棕油的部分替代需求,近期菜油现货走货有所减弱,油厂仓单注册意愿增加。

  供需基本面角度看,油厂菜籽库存经历主动补库周期处于同期中高位,菜油油厂库存经历季节性下滑后处于底部徘徊。进口菜籽持续偏紧,油厂菜籽开机率、压榨量同比往年处于中低位水平且后市中短期需求或呈现中性态势。

  依据空间价位、技术面角度,菜油05合约从5月末的6550元/吨附近以标准的“三浪”上涨,在向上测试10000元/吨附近压力位后于近期开启回调之路。利好或已较大程度兑现在当前价格中,先前的价值洼地属性或已大幅削弱。资金做多偏好情绪减退进而开启高位止盈了结撤离,短线或延续偏弱调整,建议短线多单谨慎操暂离场。

  一、合约市场结构分析

  近期,菜油价格有所上涨,但市场结构变化较小。当前现货升水5月合约650-950元/吨(前期800-1000元/吨左右),5月合约升水9月合约400元/吨左右。现货走货有所减弱,油厂仓单注册意愿增加至2000张。

  此外,不同合约的主要矛盾逻辑不同。对于即期合约主要关注基差的修复与仓单的变化,近月合约主要关注基差的收敛与库存的绝对量,对于远月合约主要关注库存的相对量、变化趋势与利润。

菜油:资金高位了结意愿较强 短线或延续偏弱格局

  二、市场行情分析

  1、供给:菜油油厂库存底部徘徊

  当前,国内沿海进口菜籽总库存增加至35.8万吨,上月23.4万吨,较去年同期的7.2万吨增幅397%,同比往年处于中位水平。

  菜油自2018年11月起,依次经历了主动去库、被动去库与主动补库,自去年四季度起开启季节性回落,当前库存处于底部徘徊。近期,菜籽油厂开机率明显回落,菜油两广福建油厂库存下降至14800吨,上月同期31400吨,同比去年69300吨降幅78%。漳州、两广地区一些油厂尚处于无货停报状态。

菜油:资金高位了结意愿较强 短线或延续偏弱格局

  资料来源:Cofeed,安粮期货研究所

  2、进口菜籽持续偏紧,开机率、压榨量同比往年处于中低位水平

  菜籽进口依旧不畅,且集中在少数几家民营油厂和外资油厂从目前跟踪的情况看, 1月有30.3万吨加籽到港, 2月有12万吨加籽到港。远月船期变动较大,建议密切关注动态。

  国产菜籽与进口菜籽现货压榨利润在前期触底后有所反弹,单因部分油厂原料尚不足,开机率与压榨率处于常态低位水平。上周,全国纳入调查的101家油厂菜籽压榨量3.8万吨,本周随着油厂的的恢复开机,压榨量或将重新回升至4.7万吨,但压榨量同往年总体仍处于中低位水平。

菜油:资金高位了结意愿较强 短线或延续偏弱格局

  3、需求:中短期或呈现中性态势

  短期来看,北方疫情较为严峻影响物流,油厂走货速度较慢。同时,豆菜油以及棕菜油主力合约价差处于历史同期显著偏高水平,或一定程度上抑制菜油消费。但菜油的消费受到刚需的支撑,以川渝小包装以及花椒油为代表的川调味品的刚需占菜油总消费的60%—70%。从季节性角度考虑,春节前下游备货需求仍存,冬季与节日备货或利好油脂整体消费。总体来看,菜油中短期需求或呈现中性态势。

  作者简介:龚悦,硕士研究生学历,中级经济师,安粮期货饲料、油脂油料研究员,荣获2019年度郑商所高级分析师称号。

上一篇:山东丙烷出现走跌 是否是新一波的抄底行情将至?
下一篇:

新手小白该怎么学习投资理财,小白学理财为您提供基础并全面必备金融理财知识,内容涉及债券、基金、股票、贵金属、外汇、区块链等常见的银行理财产品,及实时金融新闻快讯和市场行情信息,教您进行安全理财规划。

相关理财小知识推荐

期现分头走 棕榈油现货升水大幅收窄

93 棕榈油 现货

原标题:期现分头走 棕榈油现货升水大幅收窄 来源:文华财经经过上周的连续下杀棕榈油市场恐慌情绪得到集中宣泄,加之高频产量数据显示马棕1月产量仍在下滑,供给偏紧对棕榈油价格形成支撑,今日大连棕榈油显

油厂开机率继续回落 菜油库存四连降

188 菜油

原标题:油厂开机率继续回落 菜油库存四连降 来源:文华财经截止1月15日当周,两广及福建地区菜油库存下降至13500吨,较上周的14800吨下降1300吨,降幅8.78%,为连续第四周下降,较去年

现货涨价较猛 短纤生产利润再度回升

1924 PTA 短纤

原标题:现货涨价较猛,短纤生产利润再度回升 来源:文华财经上周短纤的期现价格表现要强于PTA、乙二醇,导致理论短纤生产利润有所反弹,升至去年11月末水平。成本支撑稳固,加之涤纶短纤企业库存持续较低