期市开盘:热卷、螺纹涨逾4% 菜粕、豆粕涨逾3%

期市开盘:热卷、螺纹涨逾4% 菜粕、豆粕涨逾3%

  12月22日,国内期市开盘,热卷、螺纹涨逾4%,菜粕、豆粕涨逾3%;橡胶、原油跌逾2%。

期市开盘:热卷、螺纹涨逾4% 菜粕、豆粕涨逾3%期市开盘:热卷、螺纹涨逾4% 菜粕、豆粕涨逾3%

  宝城期货黑色研究员涂伟华认为,当前黑色系价格强势上涨逻辑源于宏观偏多氛围和良好基本面。据他介绍,宏观层面上,美元指数走弱驱动国内商品价格集体上行,而周末中央经济工作会议态度较为温和,“不急转弯”降低了之前市场对明年政策紧缩的担心,另外,上周国家统计局公布的11月地产和基建数据显示,国内钢铁下游景气度依然较高。

  “黑色系商品价格大幅上涨,一方面是受宏观及中长期终端需求预期向好带动,另一方面是受短期库存维持去化、需求同比韧性较强驱动。”南华期货分析师王泽勇表示。

  从基本面来看,黑色系需求强韧性下各品种延续良好供需格局。涂伟华告诉期货日报记者,具体来看,成材周度表观需求量保持高位,需求韧性超预期,库存压力不断减少,加上市场对明年终端需求存乐观预期,现实不弱与乐观预期下成材期现价格联袂上涨。同时,成材上行使钢厂利润改善,因而铁水产量保持高位,钢厂对原料需求强劲,叠加品种自身供应端利好,原料端价格同样强势上行,而原料走强同样在成本端给予成材价格以支撑。

  就螺纹钢(4597, 218.00, 4.98%)而言,涂伟华认为供需双降情况下库存拐点迟迟未出现,在成本强支撑和需求乐观预期驱动下期价会继续维持强势,后期重点关注库存变化情况。“螺纹钢价格得益于需求韧性,周度表需环比虽降,但高于往年同期。而期价走强也刺激投机需求,终端采购量同样保持高位,相对利空的因素是水泥数据延续下降态势,显示淡季特征仍在。”他解释,同时,螺纹钢周产量环比近两周降幅较为明显,多因利润收缩后钢厂转产其他品种所致,供应减量同样助推价格走强,且低利润下成本支撑增强。

  南华期货分析师王泽勇也提到,短期螺纹利润处于偏低预期,同时钢厂淡季检修较多,叠加9月份杭州穿水螺纹检查,螺纹产量持续下滑,截至目前,距年中高点累计下滑约13%。而需求韧性依旧较强,同比增量仍较为明显,高位库存持续下滑至历史同期附近,随着库存的快速下滑以及赶工需求的持续,部分地区贸易商投机情绪也有所升温。中长期来看,王泽勇表示货币增速维持相对较高,流动性合理充裕,财政政策或将在经济持续复苏的背景下趋于正常。在销售增速持续回暖,期房销售占比不断扩大的基础上房地产投资赶工韧性仍将持续,同时融资监管也将促使房企加速对储备土地的开发建设,中期建材需求仍将维持较高增速。

  “现货价格大幅上涨,基差小幅上行,利润偏弱供应持续回落,终端赶工持续,库存去化时间相对延长,贸易商投机情绪有所升温,供需总体维持偏紧格局,短期现货价格仍有上行驱动。中长期来看,宏观及供需预期良好,在全球经济不断复苏,先行指标PMI不断上行,国外钢价也大幅拉涨,因此高位螺纹价格依然易涨难跌。”王泽勇表示。

  对于黑色系整体而言,涂伟华认为未来行情如何演变仍需观察中期需求乐观预期能否证伪。2020年钢材终端需求表现超强,线性外推之下市场一致认为2021年春季需求强度也较为可观,短期此预期无法证伪,因而钢材价格仍会维持强势。

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