央行平价续做MLF 仅缩量1,000亿元透露何种意图 短期资金面会收紧吗?

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  财联社(北京,记者 张晓翀)讯,央行周一缩量平价续做到期中期借贷便利(MLF)。市场人士指出,MLF连续17个月维持利率不变,续做量略低于本月7,000亿的到期量。

  央行公告称,考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期中期借贷便利(MLF)等因素,16日人民银行开展6,000亿元MLF操作(含对8月17日MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作,充分满足金融机构流动性需求,保持流动性合理充裕。

  财联社8月C50风向指数调查显示,近8成机构预期等量续做MLF。

  多位市场人士指出,降准后MLF和同业存单利率大幅倒挂,银行出于降低资金成本考虑,通常会缩量申请通过MLF向央行融资,此外7月降准资金可能继续用于置换8月到期的部分MLF。

  东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示,近期市场利率与政策利率“倒挂”幅度加大,银行对MLF操作需求减弱,此外全面降准后,政策面意在保持市场流动性处于不缺不溢状态,避免过度宽松。

  四季度降准可能性仍存

  东吴证券宏观团队对财联社表示,8月MLF续做量仅略低于到期量1,000亿元的水平。短期或是为了应对本周突然加速的利率债供给,以及即将到来的缴税期。中期充分延长了7月降准的宽松窗口,推迟下次可能到来的降准时点,下次降准时点在12月的可能性在上升。

  对于后续政策利率走势,王青同时表示,下半年国内经济下行压力仍可控,就业市场将会保持复苏势头,通过下调政策利率释放强力稳增长信号的必要性不大。但后期处于中下游的小微企业等实体经济经营环境承压,需要货币政策引导实体经济贷款利率稳中有降。

  由此四季度央行有可能再次实施降准,并推动1年期LPR报价下调,进而带动企业贷款利率下降,但以MLF操作利率为代表的中期政策利率有望继续保持不动,未来出现“降准+政策性降息”的可能性不大。

  资金面仍存收紧压力,但预计仍将平稳

  市场人士表示,尽管本周仍处于缴税期中,且后续地方债发行大概率提速,将对短期资金面构成一定压力,但预计对流动性影响有限。

  平安证券固收分析师刘璐认为,短期资金面面临收紧风险,但难以给出具体时点,建议关注1年股份行同业存单发行利率走势,目前来看该指标已有触底回升的迹象。

  华北某城商行资金交易员对财联社表示,目前看,税期、地方债和MLF缩量续做对流动性的影响都不大,预计短期资金面仍将较为平稳。

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