政策释安抚信号现券期货同步回暖 开年配置热情升温

  原标题:政策释安抚信号现券期货同步回暖,开年配置热情升温|债市综述

  来源:Wind资讯

  // 债市综述  //

  2月19日,现券期货同步回暖,国债期货全线收涨,5年期主力合约涨0.24%;银行间主要利率债收益率下行2-4bp,5年期国债活跃券200013收益率下行3.75bp;银行间资金面出现明显改善,隔夜回购加权利率大幅下行重回2%下方。交易员表示,央行节后净回笼的同时传递维稳信号,市场心态好转,短期债市波动料趋于收敛;不过近期大宗商品价格涨势较猛,通胀担忧已有所升温,对债市制约犹存,收益率暂难有明显下行动力。

  国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.19%,5年期主力合约涨0.24%,2年期主力合约涨0.11%。

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  银行间主要利率债收益率下行2-4bp,10年期国债活跃券200016收益率下行2.25bp报3.2575%,5年期国债活跃券200013收益率下行3.75bp报3.0475%。10年期国开活跃券200215收益率下行2.5bp报3.7425%;5年期国开活跃券200212收益率下行3.75bp报3.4375%。

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  交易员表示,央行政策维稳表态安抚市场预期,资金面转宽,叠加开年配置盘亦较为踊跃,中短券表现好于长券;在地方债等大幕尚未开启之前,不排除买气延续可能。

  信用债整体回暖,少数网红债波动较大。“18清控MTN001”跌近10%,紫光集团“18紫光04”在上证固收平台发生4笔10元的成交净价,累计成交6000手,昨日收盘价为28元。包钢股份债券大幅波动,“19包钢联”跌逾11%,“20钢联03”跌逾2%,“19包钢MTN002”涨超8%。“20海资01”跌逾5%。北京海淀国资子公司北京市海淀区国有资产投资经营有限公司转让持有的下属八大处控股集团有限公司51%股权。

  公开市场方面,央行公告称,春节后现金逐步回笼, 2月19日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%,维护银行体系流动性合理充裕。Wind数据显示,今日1000亿元逆回购到期,净回笼800亿元。

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  央行周四转发金融时报文章称,当前已不应过度关注央行操作数量,否则可能对货币政策取向产生误解,重点关注的应当是央行公开市场操作利率、MLF利率等政策利率指标,以及市场基准利率在一段时间内的运行情况。

  光大固收张旭表示,不要过多地依赖OMO操作量、净投放量等数量上的指标来判断货币政策,因为这样会导致以偏概全的错误,甚至时常得到与事实相反的结果。与此相比,更建议关注OMO所传递出的价格信号。一方面可以关注OMO的利率,另一方面也要关注DR007等市场主要利率的加权值以及近段时间内的变动趋势。

  资金面方面,尽管央行在公开市场连续净回笼,但在央行再度释放出政策稳定信号后,大型银行短期资金供给充裕,银行间资金面出现明显改善,主要回购利率多数明显下行,银存间隔夜回购加权利率大幅下行逾46bp报在1.84%附近,重回2%下方。

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  交易员认为,继四季度货币政策报告强调要看政策利率后,央行再次强调政策走向稳定,应该是想抑制过度看空及早纠偏。不过目前还无法判断其对短期资金价格的合意水平,需要更多时间观察。

  一级市场方面,财政部91天期贴现国债中标收益率低于中债估值。据交易员透露,财政部91天期贴现国债加权中标收益率1.9564%,边际中标收益率1.9994%,全场倍数3.35,边际倍数19.33。中债国债到期收益率数据显示,2月18日,3个月期国债到期收益率为2.1056%。

  因春节假期调休,周六(2月20日)银行间市场正常开市,证券交易所市场休市。此外,明日将公布的2月贷款市场报价利率(LPR),市场多数预计利率持平。

  关于近期债券市场走势,中信固收称,随着美国通胀预期的持续走高,再通胀交易实际上是年初以来长端美债收益率大幅上行的一个重要因素。当前美国的通胀预期一方面来自于国际油价上涨的推动,另一方面基本面预期是推动美国核心通胀预期上涨的重要因素。从大类资产角度而言,我们认为全球通胀和美债收益率上行可能带来新兴市场国家股市估值调整的风险,对于国内债市而言影响可能相对中性,而对于人民币汇率我们应防范人民币汇率波动风险发生的可能。

  //  债市要闻  //

  1、外汇局:稳步推进股票、债券发行市场的开放

  外汇局:稳步推进股票、债券发行市场的开放,完善境外机构境内发行债券(熊猫债)资金及汇兑管理政策;规范红筹股企业境内上市管理,放宽其募集资金购汇汇出限制,明确境外股东减持购付汇管理规则;继续做好“沪伦通”项下存托凭证双向发行及跨境转换相关外汇管理工作。

  2、央行在香港成功发行两期人民币央行票据

  央行在香港成功发行两期人民币央行票据,其中3个月期央行票据100亿元,1年期央行票据 150亿元,中标利率分别为2.70%和2.74%。此次发行投标总量约760亿元,超过发行量的3倍。

  3、证券时报头版头条:央行罕见回笼资金并非预示紧货币

  证券时报头版头条刊文称,牛年首个交易日,央行净回笼资金规模高达2600亿元,为近年少有的操作。不少分析人士强调,这并不代表新一轮“紧货币”过程再度启动。从市场资金利率的表现看,尽管隔夜利率上涨明显,但央行更看重的7天期银行间存款类金融机构质押式回购资金加权平均利率(DR007)当天依然表现稳定。

  4、中证报头版:不松不紧,货币调控保持稳健

  中国证券报头版刊文称,分析人士指出,长假后资金面波动与央行回笼资金符合季节性规律,当前货币政策操作带有鲜明的中性色彩,以保持流动性不溢不缺,引导市场利率围绕政策利率波动。在中长期视角下,货币政策已难回宽松状态,需关注未来政策操作因基本面改善而继续调整的可能性。

  5、中信证券:将于2月25日召开“15华夏05”等债券持有人会议,审议要求发行人承诺不逃废债议案

  中信证券公告称,将于2月25日召开“15华夏05”、“16华夏债”、“16华夏02”、“18华夏01”、“18华夏02”、“18华夏03”持有人会议,审议《关于要求发行人出具书面承诺,对“15华夏05”等债券不逃废债、制定合理偿债计划并严格落实的议案》等议案。

  6、海航集团:4月28日召开公司重整案第一次债权人会议

  海航集团公告称,海南省高院裁定受理债权人对公司提出的重整申请,并指定海航集团清算组担任管理人;公司债权人应于4月15日前向管理人申报债权,公司重整案第一次债权人会议将于4月28日上午9:00在最高人民法院全国企业破产重整案件信息网采取网络方式召开。

  //  资金市场  //

  公开市场操作:

  央行公告称,春节后现金逐步回笼, 2月19日以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作,中标利率2.20%,维护银行体系流动性合理充裕。Wind数据显示,今日1000亿元逆回购到期,净回笼800亿元。

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  资金面(CP):

  资金面方面,尽管央行在公开市场连续净回笼,但在央行再度释放出政策稳定信号后,大型银行短期资金供给充裕,银行间资金面出现明显改善,主要回购利率多数明显下行,银存间隔夜回购加权利率大幅下行逾46bp报在1.84%附近,重回2%下方。

  交易员认为,继四季度货币政策报告强调要看政策利率后,央行再次强调政策走向稳定,应该是想抑制过度看空及早纠偏。不过目前还无法判断其对短期资金价格的合意水平,需要更多时间观察。

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  //利率债市场//

  利率债成交走势(TBCN):

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  最活跃利率债成交统计(BBQ):

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  10年国债连续活跃行情(GZHY):

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  10年国开连续活跃行情(GKHY):

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  T2103日内走势(TF):

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  // 信用债市场  //

  信用债成交基准统计(CBCN):

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  信用债成交活跃统计(BBQ):

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  信用债成交偏离监控(BBQ):

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  // 同业存单  //

  同业存单发行(NCD):

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  同业存单成交(NCD):

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  同业存单成交偏离监控:

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  // 债券发行  //

  2月19日,债券市场共发行203只债券,总发行量1044亿元,190只债券到期,42只债券提前兑付,无债券回售及赎回,总偿还量1397.94亿元,当日净融资额为-353.94亿元。

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  从发债类型看,债券市场共发行同业存单196只,金融债1只,公司债1只,中期票据1只,短期融资券3只。

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  建行-万得银行间债券发行指数(CCBM):

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  // 招标情况  //

  1、财政部91天期贴现国债中标收益率低于中债估值。据交易员透露,财政部91天期贴现国债加权中标收益率1.9564%,边际中标收益率1.9994%,全场倍数3.35,边际倍数19.33。中债国债到期收益率数据显示,2月18日,3个月期国债到期收益率为2.1056%。

  //  银行间债券市场交易结算日报  //

  2月19日(周五),全国银行间债券市场结算总量为32,997.60亿元,较上日增长11.98%,交易结算总笔数为16518笔。其中,质押式回购28,139.88亿元,买断式回购175.72亿元,现券交易4,329.91亿元,债券借贷352.10亿元。银行间债券市场回购利率以下行为主,其中,隔夜回购利率下行51.4bp至1.822%。今日人民银行以利率招标方式开展了期限为7天的逆回购操作,中标利率为2.20%,交易量为200亿元。

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  // 债券重大事件  //

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