今年投资逻辑变了?险资节后“扫货”周期股

  春节假期一过,保险资金便开启了“买买买”的节奏。记者昨日在采访中了解到,多家大中型保险机构在2月18日、19日“扫货”周期股,配置了一定规模的化工、机械等行业中的优质个股。

  “相比2020年,2021年的投资逻辑有所变化。我们预判,今年更多机会将出现在周期股中,而不是消费股中。而且,投资机会将向更多板块扩散。”一家大型保险资管公司权益部负责人说。

  多位保险机构投资经理告诉记者,随着全球疫情防控态势逐渐好转,以及复工复产提速,预计全球经济将呈现全面复苏且相对较热的态势。在这样的宏观背景下,主流保险机构较为一致的判断是,春节后A股将出现震荡上行走势。随着更多行业盈利情况日渐好转,越来越多上市公司基本面将持续改善,投资机会将向更多板块扩散。

  至于“抱团”这个市场焦点问题,他们认为,机构“抱团”现象其实一直存在,短期内也不会改变,只不过是“抱团”板块会持续轮动。机构“抱团股”的切换,伴随着大盘风格的切换,而“抱团”瓦解,往往意味着“抱团”板块业绩增速不及预期,已经维持不了虚高的股价。

  综合多方情况来看,节后主流保险机构的权益布局路径主要有两条:一条是节前渐热的传统顺周期行业,主要集中在估值相对较低的化工、机械、建筑建材等品种。这与年初以来保险机构对上市公司的调研情况基本吻合。

  据上海证券报资讯统计显示,1月以来,分别有15家化工板块的上市公司、12家机械设备板块的上市公司接待了保险机构的调研。其中,最受关注的是新洋丰和华峰测控,分别接待了13家、10家保险公司的调研。

  另一条路径是前期不太被关注的金融和地产板块,这类传统的高分红价值型股票一直是保险资金权益配置较为青睐的品种。但去年这类股票大幅跑输大盘,估值一直受到市场风格压制,目前已跌至历史低位。

  据悉,部分保险机构达成的共识是,从相对表现看,这类股票全面反转虽然仍需时间,但再度跑输大盘的概率不大,预计今年会迎来持续修复。“尤其是金融类板块业绩拥有较强的确定性,具备估值提供的安全边际,很可能就是下一次机构‘抱团’的目标。”一家中资保险机构投资经理说。

  也有保险公司投资经理提示了短期风险,建议关注流动性预期和风险偏好波动。“市场一方面享受经济复苏带来的盈利回升,另一方面又时刻担忧政策收紧导致的估值收缩,当前市场正处于盈利增长与估值收缩的‘赛跑’阶段,预期市场短期波动将加大。”

  不过,绝大部分受访保险机构投资经理认为,“不急转弯”仍是目前的政策基调,建议投资者参考上市公司2020年年报、2021年一季报盈利情况进行投资布局。

(文章来源:上海证券报)

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